通胀“假退烧”？加银今夜出手，加元会继续反击吗

12月10日，星期三。美元兑加元北美时段交投于1.3840附近，成为市场关注的焦点之一。加拿大央行今晚22:45即将公布最新利率决议，这一事件可能对加元短期走势产生直接影响。尽管此前该行已连续两次降息，但近期政策信号显示其对当前利率水平持审慎态度，认为现有利率“大致处于合适位置”。这一立场若在本次会议中得以延续，或将限制加元进一步下行的空间，同时也影响美元兑加元的上行动能。

加拿大经济面临外部需求波动与内部通胀粘性的双重挑战。最新公布的消费者物价指数显示， headline CPI同比涨幅收窄至2.2%，但核心指标中的共同、剔除和中位CPI仍分别位于2.7%、3.0%和2.9%，明显高于加拿大央行2%的目标值。这意味着尽管名义通胀放缓，潜在价格压力依然存在，为货币政策提供了复杂背景。

值得注意的是，加拿大央行在10月下旬的上一次议息会议上将基准利率下调25个基点至2.25%，符合市场普遍预期。然而，更关键的信息来自会后声明——决策层明确表示当前利率水平“大致处于合适位置”，既能支持经济应对国际贸易环境变化带来的冲击，又足以维持通胀向目标靠拢。这一措辞被市场解读为暂停降息的信号，反映出政策制定者在刺激经济增长与控制通胀之间寻求平衡的努力。此次会议若维持利率不变，将进一步巩固这一立场，表明加拿大央行并不急于追随部分其他发达经济体进入快速降息周期。

市场表现

从日线看，美元兑加元自1.4139高点后重心下移，近期连续阴线放大并跌破前期整理区，最新报1.3840。下跌过程中最低触及1.3799，随后出现小实体K线与下影，显示短线抛压有所缓和但仍处弱势。

MACD的DIFF-0.0043、DEA-0.0018、柱值-0.0049，快慢线在零轴下方并扩散，动能偏空未明显收敛。RSI(14)约33.8，处于偏低区域。结构上，1.3799附近为近端支撑参考，上方1.3970-1.4040与1.4110附近为前期密集成交与回落台阶，短期波动或围绕1.3840一带震荡，需继续观察量能与指标背离情况。

展望未来

加拿大央行本次货币政策决定将于今晚22:45公布，随后行长蒂夫·马克勒姆将在23:30举行新闻发布会。市场普遍预计该行将按兵不动，维持基准利率在2.25%不变。真正值得关注的是会后声明的措辞变化以及对未来政策路径的引导。若声明重申“利率处于合适水平”的判断，兴业外汇官网并强调通胀仍具粘性，则可能强化市场对短期内无进一步宽松的预期，从而为加元提供支撑。反之，若提及经济下行风险上升或通胀回落速度加快，则可能被解读为未来仍有降息空间，进而施压加元。

综合来看，当前美元兑加元的运行逻辑主要由两大因素主导：一是美加两国货币政策的相对松紧程度，二是大宗商品特别是原油价格的走势。现阶段，加拿大央行表现出较强的政策定力，暂时搁置进一步降息。若未来数月加拿大就业市场保持稳健，家庭支出未现显著萎缩，那么加拿大央行维持当前利率的可能性将进一步上升，从而限制美元兑加元的上行潜力。