美联储降息预期与债券收益率下滑支撑黄金向上反弹，短期等待压力测试

黄金（XAU/USD）周一在亚洲时段触及3323美元的两周低点后迅速反弹，并在盘中创下新高。推动金价走强的关键因素是美国国债收益率下滑以及市场对美联储9月重启降息周期的押注。

CME美联储观察工具显示，今年年底前至少会有两次25个基点的降息。

此外，投资者在特朗普与乌克兰总统泽连斯基及欧洲领导人的会晤前进行仓位调整，也一定程度上支撑了避险资产的需求。市场普遍认为这场对话可能推动和平方案，从而对黄金构成间接支撑。

然而，美元在近期数据推动下小幅走强。美国7月PPI录得2022年以来最快月度涨幅，兴业外汇压制了对大幅降息（50基点）的预期。此外，美国消费者信心指数意外下降，但通胀预期上升，显示物价压力仍存，这进一步削弱了黄金大幅上行的动力。

投资者目前普遍保持观望，等待本周三的美联储会议纪要及鲍威尔在杰克逊霍尔的讲话，以寻找更清晰的政策指引。

“金价的反弹主要受益于美债收益率的下行和市场对9月降息的押注，但美元的韧性和风险情绪的改善正在限制黄金的涨幅。”——某国际投行大宗商品分析师

从技术图形来看，金价在3323美元（61.8%斐波回撤位）获支撑后快速反弹，突破了4小时200均线（约3346美元）。若能持续站稳3355美元（50%斐波回撤位）上方，后续或有望上探3372—3374美元区域，并进一步挑战3400美元整数关口，甚至逼近月内高点3408—3410美元。

下方支撑则在3346美元（200均线）及3323美元（关键回撤位）。若跌破这一水平，黄金可能再度回落至3300美元，甚至延伸至3282—3268美元区间，后者接近6月底低点。整体上，短期技术面仍偏向温和看涨，但行情仍需确认突破。

编辑观点：

当前黄金处于多空博弈的关键阶段。美联储降息预期与美债收益率下滑构成支撑，但美元的强势和风险偏好回暖形成压制。整体来看，黄金短期仍以消息驱动的震荡反弹为主，真正的突破方向需等待杰克逊霍尔会议后的政策信号。