金价势将更上一层楼2300？

2023年，现货黄金涨超13%，录得自2020年以来最佳年度表现。12月4日，金价触及创下每盎司2135.40美元的历史新高。许多专家表示，这种避险资产今年将继续走高。

盛宝银行的大宗商品策略部门主管Ole Hansen表示：“继2023年出人意料的强劲表现之后，我们预计2024年金价将进一步上涨，这主要受到三重因素的推动：包括追逐趋势的对冲基金、央行持续购买实物黄金以及交易所交易基金（ETF）投资者的重新涌入。”

摩根大通预计，由于美联储降息，金价将从今年年中开始出现“突破性上涨”，并触及每盎司2300美元的峰值。瑞银则预计，如果美联储降息，金价将在今年年底达到每盎司2150美元。

金价在2023年大起大落，接二连三的事件不断影响投资者的看法。美国银行业危机推动金价在3月-5月一路飙升，随后在10月初跌至每盎司1810美元的低点。紧接着，哈马斯对以色列的袭击导致中东局势收紧，此后金价一直在上涨。

去年11月，颇受欢迎的追踪黄金的交易所交易基金SPDR Gold Shares ETF净流入逾10亿美元，打破了连续五个月流出的状况。这也是自2022年3月以来净流入最强劲的一个月。

世界黄金协会（WGC）10月31日更新的数据显示，全球央行在2023年前三季度共购买了“惊人的”800吨黄金。与去年同期相比，黄金购买量增加了14%。

该组织5月30日发布的一项调查发现，大多数央行预计，未来五年，黄金在其外汇储备中所占的比例将会增加，从而给金价带来上行动力。

黄金在不同经济情景的预期表现

根据《黄金展望2024》报告，世界黄金协会对今年的金价有三种不同的预测，具体取决于经济形势的发展。

如果美国经济出现“软着陆”（世界黄金协会认为这种可能性为45%至65%），那么该组织预计金价将保持“持平，但有上涨潜力”。

在可能性较小的“硬着陆”情景中（可能性为25％至55％），世界黄金协会预计金价将“显著走高”并创下新的历史新高。

如果美国经济出现通胀和经济增长重新加速的“不着陆”情景，那么世界黄金协会预计金价将保持平稳并面临下行压力。该情景发生的可能性最低，仅为5%到10%。

世界黄金协会在报告中写道，“如果经济确实‘不着陆’，这在最初可能对黄金构成挑战。虽然积极的经济增长将支持消费者需求，而更高的通胀将增加对冲的需求，但利率上升和美元走强的结合很可能会拖累金价，就像2023年9月那样。”

“然而，如果通胀再次飙升会引发更强烈的货币政策反应，让经济再次陷入硬着陆的阴影之下，这将为战略性配置黄金提供强有力的理由。”世界黄金协会补充道。

世界黄金协会预计，2024年美国、印度和欧盟等地的重大选举将带来地缘政治风险。因此，“投资者对投资组合对冲的需求可能会高于正常水平。”

另外，“经济衰退的可能性并不小。从风险管理的角度来看，这将为在投资组合中维持黄金战略配置提供强有力的支持。”

黄金面临的潜在下行风险

虽然许多专家看好黄金，但一些专家建议谨慎行事。合众银行资产管理集团高级投资策略总监Rob Haworth上个月在接受雅虎财经采访时指出，美债收益率下降和投资者对美联储降息的期望是金价飙升的原因之一。

他说，“对看涨黄金的投资者而言，一个关键问题是这些趋势能否持续。美国经济仍在增长，且几乎没有迹象表明美联储考虑很快降息，这可能会抑制近期对黄金的热情。”

Opimus首席执行官Octavio Marenzi也警告投资者，在看到近期金价飙升后，不要盲目押注黄金。

他说：“最大的错误是追赶市场，并在热门投资类别经历大起大落之后晚一步买进。”

影响金价的一个关键因素是美元走强。美元通常与黄金走势呈负相关。因此，强势美元可能会限制金价的上行空间，甚至导致金价下跌。

摩根大通预计，2024年美元将保持在“高位”，甚至可能创下“新高”。

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