美股大涨预警！这种罕见的大日子它很难输

华尔街正在为周三罕见“撞期”的两大经济事件做准备，（当地时间）上午将公布5月份消费者价格指数（CPI），下午美联储将宣布最新政策决定。

CPI日和美联储决议日都以市场波动著称，但它们很少同时出现。根据道琼斯市场数据（Dow Jones Market Data），自2008年以来，CPI报告和美联储政策决定在同一天发布的情况只有13次。

虽然样本量较小，但根据道琼斯市场数据（见下表），美股三大股指在这些日子里往往都会上涨，标普500指数（SPX）平均上涨0.7%，道琼斯工业平均指数（DJIA）平均上涨0.9%，纳斯达克综合指数（COMPANEX）平均上涨超过1%。

 

尽管周三将发生罕见事件，但一些策略师预计美国股市的波动不会比往常更大。

晨星研究服务公司（Morningstar Research Services）首席美国市场策略师戴夫-塞克拉（Dave Sekera）说，如果美联储主席鲍威尔在新闻发布会上“说一些出人意料的话”，那么可能会推动周三的波动性走高。“但我认为这种可能性非常低，因为他（鲍威尔）在发表评论时总是非常谨慎，”塞克拉周一在电子邮件评论中说。

同时，如果CPI通胀指标符合或好于预期，可能会带来一些积极的市场情绪，但考虑到目前市场的高估值，塞克拉和他的团队不认为会出现这种情况，因为美国股市的“短期上行空间所剩无几”。 但如果这些通胀指标远高于预期，可能会导致股市小幅下挫，“不过这也取决于通胀具体比共识高出多少”，塞克拉说。

据《华尔街日报》调查的兴业投资经济学家预测，衡量美国人购买商品和服务的价格水平的CPI料在5月份微涨0.1%。这一增幅将是7个月来最小的，也将是通胀连续第二个月放缓。核心CPI（不包括波动较大的食品和能源价格）受到经济学家和美联储的更密切关注，预计其在5月份连续第二个月攀升0.3%。

标普500指数和道琼斯工业指数在今年过去5个CPI日的平均跌幅分别为0.02% 和0.18%。这与CPI日的10年平均涨幅（0.02%）和跌幅（0.06%）形成鲜明对比。

那么，CPI日波动的名声从何而来？

2022年，CPI日的波动性是显而易见的，因为火热的通胀数据引发了美联储加息周期的开始。2022年，标普500指数在CPI公布日的平均涨跌幅为1.9%。道琼斯市场数据公司的数据显示，波动中位数为1.7%。

2023年的CPI日波动性有所缓和，但今年的波动性一直很大。下表显示，根据道琼斯市场数据，今年迄今为止，标普500指数和纳斯达克指数在过去5个CPI公布日中的4个公布日均出现了约1%的双向波动。

 

与此同时，今年美联储政策决议日的股市表现也让人摸不着头脑。3月20日，在美联储重申2024年降息三次的前景后， 标普500指数和道琼斯工业指数上涨超过1%，美股三大股指均以创纪录的收盘水平收盘。

然而，根据道琼斯市场数据，标普500指数今年在三个美联储决议日的平均涨幅仅为0.1%，而同期道指和纳指的平均跌幅均在0.4% 左右（见下表）。

 

对于今晚，22V Research公司进行的一项调查显示，大多数受访投资者押注CPI和美联储决议都将刺激“风险偏好”。 “63%的投资者认为，美联储将降息是因为经济软着陆，而且通胀率正朝着低于3%的方向发展，这对美联储是有利的，所以会降息，因为政策不需要那么严格，”22V公司的丹尼斯-德布施尔（Dennis DeBusschere）说。

汇丰银行则策略师表示，受利率前景不确定性的影响，情绪和仓位指标显示美股可能出现短期回调，他们建议逢低买入。邓肯-汤姆斯（Duncan Toms）和马克斯-凯特纳（Max Kettner）等人组成的团队指出：“我们预计风险资产的任何疲软都将是短暂和浅层次的，我们认为这是一个相当不错的战术（重新）入场点。”

美国银行的客户上周为六周来首次成为美国股票的净大买家，以散户投资者和对冲基金为首。美国银行的策略师团队表示，他们购买了19亿美元的美国股票，资金流入了个股和交易所交易基金。同时，美国银行企业客户上周回购创2010年以来第二大单周回购规模，并且已经连续13周超出季节性水平。

“尽管来自技术指标、经济数据、通胀和全球央行的信号好坏参半，但市场仍然偏向上行，”沃尔夫研究公司的克里斯-森耶克（Chris Senyek）说。“在可预见的未来，投资者‘不会输’的态度仍将持续，因为他们相信经济前景将会改善，同时（或者）美联储将会降息。”

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