OPEC+或发力，美联储会议纪要能否挽救美元？

过去一周美国CPI、PPI等经济数据超预期放缓，强化了美联储加息已结束的预期、同时市场乐观认为美国经济可以避免衰退。10年期美债收益率一度下破4.40%，创9月下旬以来新低，本周累计下降约21个基点；两年期美债收益率降至9月初以来低点，本周累计回落约17个基点。美股连涨三周，同时美联储明年降息的预期打击了美元，美元指数创四个月最大周跌（1.9%）。

原油周五大幅反弹逾4%，但仍录得四周连跌，美油累计跌1.66%，布油跌1%。经历大跌之后，本月即将召开的OPEC+会议成为石油交易商们关注的焦点。美联储加息结束的预期推动金价走高，期金累涨2.43%。黄金价格将更多受通胀预期以及美元指数表现驱动和主导。

未来一周，随着感恩节假期拉开序幕，市场热点相对较少。

以下是新的一周里市场将重点关注的要点（均为北京时间）：

央行动态：降息押注风靡，美联储最新会议纪要能否挽救美元？

美联储：

周二凌晨01:00，2024年FOMC票委、里奇蒙德联储主席巴尔金接受福克斯新闻的采访

周三凌晨03:00，美联储公布11月货币政策会议纪要

美联储11月的货币政策会议纪要仍值得关注，纪要可能会揭示委员们之间的分歧，以及一些委员接下来的投票立场。投资者当前为明年美联储的降息幅度定价了近100个基点的预期。美元指数目前正朝着一年来最大的月度下跌方向发展，此前较预期疲软的经济数据加强了市场对美联储加息周期结束以及美元已经达到峰值的预期。若美联储会议纪要加强了这种预期，美元指数可能面临更大的跌幅。

布朗兄弟哈里曼公司全球货币策略负责人Thin写道：“在市场情绪和预期发生转变前，美元仍然脆弱。”尽管Thin表示市场高估了美联储降息的时间和幅度，“但需要一些坚实的实体数据来挑战当前鸽派的美联储叙事”。

由于大多数交易者不预期12月份会有任何加息，并预计从2024年5月开始可能会出现降息，黄金作为对抗通胀和经济不确定性的避险工具可能会保持吸引力。道明证券的丹Daniel Ghali等商品策略师的预测显示，第四季度经济数据可能会出现显著恶化，这可能会进一步削弱美元并支撑黄金。Ghali预计黄金价格在接下来的六个月内将上涨至每盎司2100美元，表明对这种贵金属持有看涨态度。投资者将密切关注经济指标和美联储声明的任何变化。

其他央行重要日程：

周二02:45，英国央行行长贝利发表讲话；18:15，贝利在议会作证词陈述

周二08:30，澳洲联储公布11月货币政策会议纪要

周四20:30，欧洲央行公布10月货币政策会议纪要

周五18:00，欧洲央行行长拉加德发表讲话

近期英国数据显示通胀放缓和经济增长停滞，这让市场对英国央行将在“较长时期内”按兵不动的前瞻性指引产生怀疑。过去一周，英国利率市场一直在进行调整，为英国央行明年更早、更大幅度的降息进行定价。瑞银认为，英国央行可能先于欧洲央行和美联储降息，预计英国央行最早可能在明年5月降息，而美联储和欧洲央行将在2024年中期降息。不过，数位鹰派利率制定者表示，决策者几乎没有降息的空间，因为英国经济“增长非常缓慢”。

随着通胀放缓的迹象出现，货币市场增加了对欧洲央行放松货币政策的押注，交易员预期欧洲央行2024年降息100个基点的概率为100%。同时交易员还预计，决策者下个月将维持利率不变，并维持对明年6月前首次全面降息25个基点的押注。 随着证据越来越多地表明一系列积极的加息措施开始对经济产生影响，要说服市场遵循“长期加息”的信条变得越来越困难。德国10年期收益率本周下降了近20个基点，降至约2.55%，而斯托克斯600指数在周五触及一个月来的高点。

重要数据：原油净多头降至20周新低，OPEC+大会或发力

周三21:30，美国至11月18日当周初请失业金人数、美国10月耐用品订单月率

周三23:00，美国11月密歇根大学消费者信心指数终值、美国11月一年期通胀率预期

周三23:30，美国至11月17日当周EIA原油库存

周四欧盘时段，法国、德国、英国、欧元区11月制造业PMI

周五07:30，日本10月核心CPI年率

周五15:00，德国第三季度未季调GDP年率终值；17:00，德国11月IFO商业景气指数

周五21:30，加拿大9月零售销售月率

周五22:45，美国11月Markit制造业/服务业PMI初值

最近的美联储发言人几乎没有对美联储政策周期的预期产生任何影响，反而是数据在说话。未来一周，美国将公布最新的初请失业金人数、消费者信心指数、通胀预期以及制造业和服务业PMI。随着美国紧缩利率最终影响美国经济，最近美国数据有了超预期放缓的迹象，从而增强了美联储结束加息并启动降息的预期，投资者可以留意接下来的数据是否延续这种趋势。如果确实如此，美债收益率受到进一步打压，美元将走软，黄金就可能进一步上涨。

关注日本10月核心CPI年率，以研判数据是否支持日本央行认为当前通胀过热只是暂时的说法。三菱日联的Derek Halpenny等策略师表示，随着美联储结束货币紧缩政策，美元的“下行风险”越来越大，日元势将升值超过4%，建议做空美日，149.60入场，目标位143.00（估计公允价值），止损152.10。他们补充说，美联储结束紧缩周期的理由正在变得越来越强，“即使日本央行继续传递鸽派信息，关键驱动力仍将是美国和美联储”。“我们现在认为，先前一直提到的美元重新走强的窗口现在可能已经关闭。美国数据和全球经济增长状况仍将是决定美元未来进一步走软空间的关键”。

当前欧元区经济正濒临衰退，而美国经济有所降温，要警惕疲弱数据推动市场偏向于定价衰退风险，这会严重影响原油需求。由于经济数据疲软以及对美联储是否已经完成加息的新疑虑，需求前景出现了不确定性，原油价格连续第四周下跌。与此同时，近几周供应超出预期，导致现货原油价格持续下降。

来自洲际交易所和美国商品期货交易委员会的数据显示，资金管理人员在截至11月14日的一周内，将其对布伦特原油和WTI原油的净看涨头寸减少了18829张，降至252261张，这是自6月27日以来的最低水平。这为OPEC在本月晚些时候召开会议前努力支撑价格提供了一道严峻的障碍。

原油价格在周五反弹，因为人们普遍预期OPEC+将在11月26日的下次会议上采取行动来应对最近的暴跌。据英国金融时报，OPEC+台面上的选项可能包括额外削减高达100万桶/日的原油产量。另外，随着近月合约接近到期，WTI可能会出现交易量减少导致的高波动性。

公司财报

Q3财报季步入尾声，下周留意英伟达（NVDA.O）、百度（BIDU.O）、小米集团（01810.HK）、快手（01024.HK）等一大批知名中概股公司的财报。其中，半导体巨头英伟达的财报最受市场关注。英伟达预计其第三季度营收将达到160亿美元，同比增长170％。华尔街分析师认为，英伟达三季度的营收将达到161亿美元，超过市场预期，他们还预计该公司第四季度的营收为177亿美元左右（同比增长193%）。如果英伟达的业绩或者展望不及预期，美股可能会再次面临利空。

休市安排

☆ NYMEX纽约原油12月期货受移仓换月影响，11月21日3:30完成场内最后交易，凌晨6:00完成电子盘最后交易，请留意交易场所到期换月公告控制风险。此外，部分交易平台美油合约到期时间通常较NYMEX官方提前一天，请多加留意。

☆ 11月23日，日本-东京证券交易所、美国-纽交所因劳动感恩节休市一日。美国-洲际交易所（ICE）旗下布伦特原油期货合约交易提前于北京时间24日02:30结束，美国-芝商所（CME）旗下贵金属、美国原油期货合约交易提前于北京时间24日03:30结束。

☆ 11月24日，因感恩节，美国-纽交所提前于北京时间25日02:00休市。美国-洲际交易所（ICE）旗下布伦特原油期货合约交易提前于北京时间25日03:00结束。美国-芝商所（CME）旗下贵金属、美国原油期货合约交易提前于北京时间25日02:45结束，旗下外汇期货合约交易提前于北京时间25日02:15结束。

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