Pimco首席投资官：市场降息预期过高，通胀远未解决

债券投资巨头太平洋投资管理公司（Pimco）首席投资官丹尼尔·伊瓦斯辛（Daniel Ivascyn）表示，美国国债市场面临着过度倾向于明年降息的风险，因为“通胀问题远未解决”。

伊瓦斯辛管理着规模大约为1260亿美元的Pimco收入基金（Pimco Income Fund），该基金是最大的主动管理型债券基金。在周二发布的一份报告显示美国通胀整体降温后，伊瓦斯辛发表了上述言论。这一通胀数据引发了固定收益市场的大规模反弹，延续了本月美国国债的上涨势头，并推动了对美联储将在2024年中期转向降息的押注。

在享受债券强劲表现为Pimco业绩带来提振的同时，伊瓦斯辛警告称，“通胀若真正趋于温和，那将是一段颠簸的旅程”。近日美国国债的反弹已经抹去了2023年彭博美国综合指数（Bloomberg US Aggregate Index）的下跌。

他在加利福尼亚州纽波特海滩的Pimco总部接受采访时表示：“通胀朝着正确的方向前进并不代表达到了美联储2%左右的目标。”

在周三的交易中，10年期美国国债收益率上涨9个基点，达到4.54%，此前触及自去年9月以来的最低水平。最新数据显示，消费者需求在假日季节保持强劲，而美国生产者价格则下降至2020年以来的最低点。

彭博社编制的数据显示，Pimco旗下规模达到511亿美元的总回报基金（Total Return Fund），在过去一个月中增长了2.2%，使其2023年的回报率达到1.1%。与Joshua Anderson和Alfred Murata共同管理的收入基金（Income Fund）在过去一个月中增长了2.1%，2023年的回报率为4.9%。从三年的角度来看，其年化收益率为0.5%，超过了88%的竞争对手。这一回报率凸显了债券经理们经历了一段艰难的时期，因为市场在2022年出现了历史性的亏损。

如果伊瓦斯辛是对的，那么美债市场的反弹程度以及对美联储最早可能在明年5月份降息的猜测可能是错误的，尤其是考虑到美联储恢复价格稳定的决心。

上周，美联储主席鲍威尔表示：“通胀给了我们一些误导。”他补充说，美联储“将继续谨慎行动”，并“同时解决被好几个月的数据误导的风险和过度紧缩的风险”。

现年54岁的伊瓦斯辛在Pimco工作已经进入第25个年头，他表示：“市场对于美联储明年降息可能会出现过于热情的风险。美联储在降息时会非常谨慎，除非他们看到经济出现明显的衰退，因为通胀问题远未解决。”

摩根大通公司首席执行官杰米·戴蒙周二也表达了同样的警告，他表示人们对短期数据反应过度，并且“通胀可能不会那么快消失”。

对于伊瓦斯辛来说，结果是，如果债券大幅上涨，他准备减少Pimco的利率敞口。他表示，Pimco管理1.74万亿美元资产的方法是展望两到三年的时间框架。

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