美国经济不会衰退！收益率曲线倒挂对美联储来说是个好消息？

自2023年初以来，美国企业和投资者一直在为一场可怕的经济衰退做准备，他们认为这场衰退将由上世纪80年代以来最急剧的利率飙升引发。

如今6个月过去了，经济衰退尚未成为现实。一些专家现在表示，风险可能已经过去了。令人鼓舞的经济数据，包括有弹性的就业市场数据和通胀降温等也为这种观点提供了一些支持。

就股市而言，美股顶住了华尔街对经济的悲观预测，实现了自2019年以来的最佳上半年涨幅，这在一定程度上要归功于投资者对人工智能的兴趣激增。

摩根士丹利首席经济学家卡彭特（Seth Carpenter）和诺贝尔经济学奖得主克鲁格曼（Paul Krugman）是仍看好经济走势的主要人士，另外还有其他经济学家也开始调整对经济前景的预期。以下是他们的最新表态：

摩根士丹利全球首席经济学家卡彭特

这位首席经济学家最近表示，劳动力市场是今年迄今为止最关键的因素之一。经济明显放缓，不过，就业增长的速度一直相当强劲，“我们认为这一直在促进弹性支出”。

他补充称，“这也意味着，随着美联储加息，虽然经济有所降温，但我们不太可能陷入衰退”。

诺贝尔经济学奖得主克鲁格曼

这位纽约城市大学经济学教授6月底表示，“美国的经济新闻越来越令人鼓舞。通胀正在下降，但没有衰退的迹象”。

他上周在《纽约时报》的一篇专栏文章中也写道：“‘痛苦指数’既反映了未发生的情况，也反映了已经发生的情况。尽管新闻媒体不断发出可怕的警告，但经济衰退并没有发生。美国经济在过去一年中增加了400万个就业岗位，失业率仍保持在50年来的最低水平附近。”

克鲁格曼认为，“痛苦指数”下降是美国经济强劲的另一个迹象。

花旗私人银行策略师霍夫曼（Robert Hoffman）

近期，花旗银行南亚投资顾问主管霍夫曼在接受采访时表示，“我们最初预计的是2023年底经济将出现衰退，然而现在这一预期已经被推得很远了，我们现在（预期经济衰退出现时间）实际上更接近2024年底”。

他补充称，“我们认为，如果确实能避免经济衰退，或者经济衰退出现时间被推迟，那么美国中盘股市场的估值非常有吸引力，也是一个机会”。

美国银行

美国银行上周发表了一份研究报告，解释了收益率曲线的急剧倒挂可能是通胀大幅下降的信号，并表示他们相信美国经济将毫发无损。这对美联储来说可能是个好消息。该行策略师写道：

“尽管从模型来看，接近历史极端情况的曲线倒挂幅度带来了更高的衰退可能性，但我们认为，曲线形状更多反映的是通胀下降的预期，而不是经济增速恶化的预期。”

他们补充称，“深入分析后发现，远期实际利率并未对衰退风险上升进行定价，反而可能反映出对软着陆的预期”。

沃顿商学院退休金融学教授西格尔（Jeremy Siegel）

近期，西格尔在谈到股市反弹时说，“这种情况（指股市上涨）可能会持续更长的时间。真的，势头还在。我认为，只有真正疲软的经济报告或一些与我们预期完全相反的、令人极其失望的财报才会动摇这种信心”。