对于原油多头来说，今年最大的逆风之一正在转变成一股顺风——加息虽然拖累了原油需求，但是也有望降低库存，帮助油市恢复供需平衡。
2023年迄今为止，油价已经下跌10%，这让不少分析师目瞪口呆，因为他们本以为随着疫情的结束和经济的重启，油价会冲上三位数。
但是，相反，央行几十年来最激进的利率紧缩周期明显拉低了需求，同时刺激交易商出售石油库存。在俄罗斯和伊朗石油出口也激增之际，这增加了市场的短期供应。
下图显示，自美联储进入本轮加息周期以来，油价就走上了下跌之路。
好消息是，在借贷成本上升和欧佩克+减产的帮助下，库存正显示出下降的迹象。
随着资金成本不断上升，石油库存不断释放。一些多头现在认为，市场正接近一个临界点，油价有望上涨。
Energy Aspects联合创始人兼研究总监阿姆丽塔·森(Amrita Sen)上个月在接受电视采访时表示，
随着各国央行加息，今年融资成本上升，没有人愿意持有库存，世界正朝着降低库存的方向发展。
卡勒姆·布鲁斯等高盛分析师在最近的报告中也写道，更高的资本成本会刺激去库存，而一旦库存达到新的、较低的平衡，去库存的过程就会结束。
这背后的原因是，在持续高利率时期储存石油的额外成本是显而易见的。
以200万桶原油为例，如果价格为每桶80美元，当利率达到5%的时候，贸易商持有和储存这批货物每年需要花费800万美元的融资成本。这实际上意味着，每月每桶要额外花费30美分来维持供应。
当未来的油价比目前更低时，去库存的动力更会加倍，而这也是当前交易商面临的困境，他们被迫出售亏本储存的石油。
炼油厂购买原油，加工后出售汽油和柴油等燃料，他们的利润也会因融资成本上升而受到挤压。
这一切都增加了世界不得不适应石油库存水平降低的可能性。另外，本周，欧佩克+、沙特和俄罗斯领导人加倍努力收紧供应。
沙特本月开始的100万桶/日的减产措施将持续到8月，并可能进一步延长。俄罗斯副总理诺瓦克也表示，俄罗斯将在8月份通过减少对全球市场的出口量，每天减少50万桶石油供应。
在这两个因素的影响下，多头坚定认为，油市的强势期即将到来。
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