美联储终于松一口气！消费者预计通胀将降至疫情前水平

最新的调查显示，消费者预计未来几个月通胀率将保持在高位，但未来几年将下降至接近疫情前的水平，这可能会受到美联储的欢迎。

美联储官员认为，如果消费者一直认为通胀会下降，这将有助于推动通胀实质性下降。这可能意味着美联储不必通过进一步提高利率来减缓物价上涨。

在众多经济因素中，美联储官员正在密切关注人们的预期，考虑需要加息多少才能将通胀率从目前的4%-5%区间降至2%。

例如，根据对纽约联储5月份调查的中值，消费者预计一年后的通胀率为4.1%，为两年来的最低水平，远低于近期6.8%的峰值。

对美联储来说更重要的是，调查发现，消费者预计通胀率将在三年内降至3%，五年后降至2.7%。在2020年之前的五年里，三年平均通胀预期约为2.8%。在此期间，美联储认为长期通胀预期是稳定的，因为它们对短期事件的反应很小。其他调查的结果虽然不尽相同，但总体上都显示了通胀预期放缓的趋势。

美联储主席鲍威尔在最近的一次新闻发布会上提到对家庭、企业和预测者的调查以及金融市场的指标时表示，“长期通胀预期似乎仍得到了很好的控制”。

“工资-物价”螺旋上升风险或下降？

美联储官员之所以关注通胀预期，是因为通胀预期可能会自我实现。他们的思路是，如果预期美国物价会迅速上涨，那么消费者在未来物价上涨之前就会先支付较高的价格，工人们会要求加薪，企业则会在预期劳动力成本上升的情况下提高产品价格。这将导致通胀维持在较高水平，美联储则必须通过提高利率而非其他方式来打破这种思维定势，但加息可能会导致严重的经济衰退。

一年多来，官员们一直在大举提高利率，部分原因是为了防止这种消费心理扎根，就像上世纪70年代那样。去年通胀预期的飙升促使他们决定加速加息。

许多经济学家表示，一年期通胀预期并不是特别有意义，因为它们往往会随着汽油价格的涨跌而波动。美联储官员也认为，长期预期对确定实际通胀最为重要。

不过，旧金山联储的研究人员去年指出，在高通胀时期，工人一年的通胀预期可能会对工资谈判产生特别大的影响。因此，美联储官员可能会因对未来一年的预期下降而松一口气，因为这可能会降低“工资-物价”螺旋上升的风险，即工资提高引起物价上涨，物价上涨又引起工资提高，这样，工资提高和价格上涨形成了螺旋式的上升运动。

美国人预计通胀率会下降，部分原因是他们看到通胀率在过去一年中急剧下降，根据美国劳工部的消费者价格指数，通胀率已经从2022年6月9.1%的峰值降至今年5月的4%。

其中，消费者最关心的汽油价格在过去一年中大幅下跌。能源数据和分析提供商OPIS的数据显示，上周五，一加仑普通汽油的平均价格为3.54美元，远低于2022年6月创下的5美元的历史高点。

根据纽约联储的调查，美国人认为汽油、教育、医疗和食品的通胀率已经恢复或接近疫情前的水平。

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